一、供應(yīng)鏈中的風(fēng)險管理特征

(一)供應(yīng)鏈風(fēng)險的產(chǎn)生

各種無法預(yù)測的供應(yīng)鏈內(nèi)、外部因素在供應(yīng)鏈成員企業(yè)日常生產(chǎn)過程大量存在，導(dǎo)致供應(yīng)鏈各成員企業(yè)的實際收益水平與其預(yù)期收益存在很大偏差，加大了受損風(fēng)險。比如：戰(zhàn)略伙伴的尋找就充滿了各種不確定性。若選擇不恰當(dāng)，會導(dǎo)致道德風(fēng)險的存在等。總體而言，可將供應(yīng)鏈企業(yè)所面臨的風(fēng)險分為內(nèi)生風(fēng)險和外生風(fēng)險兩大類。

(二)風(fēng)險管理過程中的難題

供應(yīng)鏈系統(tǒng)是由大量獨立企業(yè)環(huán)環(huán)相扣形成的，存在于市場和企業(yè)之間的虛擬系統(tǒng)。目前供應(yīng)鏈風(fēng)險管理主要存在以下難點：

1.供應(yīng)鏈各成員企業(yè)考慮自身利益，封閉相關(guān)信息，致使各成員企業(yè)之間資源共享程度較低。這就導(dǎo)致產(chǎn)品價格與其真實價值偏離，市場價格波動幅度增大，從而風(fēng)險復(fù)雜性和管理難度也不斷加大。

2.供應(yīng)鏈中包含的大量成員企業(yè)、貨物供求方和政府相關(guān)管理部門，加大了供應(yīng)鏈風(fēng)險來源的復(fù)雜多變性。

3.我國物流行業(yè)還處于起步階段，相關(guān)法律制度還有待完善，風(fēng)險補償相關(guān)約束欠缺，從而導(dǎo)致供應(yīng)鏈的風(fēng)險監(jiān)控和處理不能有效實施。

二、供應(yīng)鏈風(fēng)險管理問題采用金融工程處理的措施

(一)供應(yīng)鏈風(fēng)險管理中金融衍生工具的作用

企業(yè)供應(yīng)鏈風(fēng)險是指產(chǎn)品的市場價格起伏與期望值存在偏差，使得企業(yè)交易成本升高、盈利能力隨之降低。相關(guān)調(diào)查顯示，金融衍生工具在規(guī)避供應(yīng)鏈風(fēng)險中成效極為顯著，成本低，且擁有極強的時效性、靈活性、準(zhǔn)確性。金融衍生工具成功運用其財務(wù)杠桿和對沖交易，有效降低交易成本，其特有的雙向減倉使投資者交易靈活性不斷增強。甚至在市場價格出現(xiàn)巨大波動的時候，金融衍生工具也可采取相應(yīng)有效措施成功規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險。具體而言，可以將價格波動而帶來的風(fēng)險從承擔(dān)能力相對較弱的個體轉(zhuǎn)移到承擔(dān)能力相對較強的個體，甚至可以轉(zhuǎn)化成投資者重要的盈利機會，從而有效提高投資者抗風(fēng)險能力。這些金融衍生工具有期貨、互換、期權(quán)、長期利率協(xié)議、短期利率協(xié)議等。

(二)在供應(yīng)鏈風(fēng)險管理中金融衍生工具的應(yīng)用

1.通過套期保值有效鎖定期貨市場成本商品的經(jīng)營商、批發(fā)商和生產(chǎn)商通過期貨、現(xiàn)貨市場進行反向交易。期貨市場的虧損可以同現(xiàn)貨市場的盈利相對沖，反之亦然。從而，有利于成本和利潤的有效鎖定。同時，也在一定程度上減弱價格對供求的劇烈沖擊量。生產(chǎn)資料企業(yè)是供應(yīng)鏈最初環(huán)節(jié)。它可充分利用套期保值有效規(guī)避期貨市場原材料價格劇烈波動所帶來的風(fēng)險。同時組建一個上、下游企業(yè)實物遠期合約，充分利用這一合約進行買空和賣空，促使上游企立下未來每期都會購買一些產(chǎn)品的承諾。與此同時，可以購買供應(yīng)商出售的選擇權(quán)，從而有權(quán)根據(jù)具體情況對未來訂單的具體數(shù)量進行調(diào)整，讓供應(yīng)鏈企業(yè)共同承規(guī)避價格波動風(fēng)險的責(zé)任，促進生產(chǎn)連續(xù)、穩(wěn)定、高校進行。

2.通過期權(quán)和期貨共同組建合約，實現(xiàn)風(fēng)險有效規(guī)避期權(quán)交易是指通過支付權(quán)利金，可以獲得未來某段時間里按照約定價格買、賣一定量期貨合約的權(quán)利，但是并不具有必須買、賣的義務(wù)。期權(quán)合約一旦過了規(guī)定時間便會自動失效，此時所損失的僅僅是權(quán)利金的部分。不管期貨價格出現(xiàn)上漲或者下跌，一旦其價格波動到達一定變化幅度就可有效規(guī)避風(fēng)險，成功實現(xiàn)盈利的目的。若認為未來價格會呈現(xiàn)上升趨勢，交易者在購買期貨合約的時候，可以購買一定數(shù)量的相關(guān)看跌期權(quán)。如果期貨價格出現(xiàn)下降，可通過看跌期權(quán)低價購買期貨合約，從而獲取經(jīng)濟利益。如果期貨價格出現(xiàn)上漲，可高價出售期貨合約實現(xiàn)對沖平倉，并且放棄相關(guān)看跌期權(quán)，這樣損失的就僅僅是權(quán)利金，從而把投資風(fēng)險降到最低程度。因此，在供應(yīng)鏈上的各個企業(yè)可以通過下一定的權(quán)利金而獲得期貨合約權(quán)。與此同時，購買與預(yù)定價格波動相反的期權(quán)，從而降低供應(yīng)鏈企業(yè)的風(fēng)險，實現(xiàn)盈利的目的。

三、結(jié)束語

目前，金融工程在供應(yīng)鏈風(fēng)險管理中發(fā)揮著在重大作用。但是，由于我國資本市場發(fā)展還有待發(fā)展、企業(yè)改革還不夠完善、金融工程產(chǎn)品開發(fā)還處于初級階段，一定程度上制約了我國金融工程在供應(yīng)鏈風(fēng)險管理中發(fā)揮其作用。因此，企業(yè)必須全面綜合考慮，努力提高自身競爭力和勞動生產(chǎn)率，提升管理與決策的科學(xué)性，促進高效運行機制的建立，直面風(fēng)險，迎接挑戰(zhàn)，從而在激烈的競爭環(huán)境中不斷發(fā)展與壯大。

作者：劉天池 單位：吉林大學(xué)