目前中國內部和外部經濟的最敏感兩大的詞匯：通貨膨脹與對外貿易順差。自1994年起持續的對外貿易順差從2005開始極速增長，除了歷年2-4月出口常態下滑，2005年至2010年6年間平均順差額達到2031億美元，人民幣兌美元匯率于2011年5月突破了6.4的大關。在國內，人民幣卻是處于不斷貶值狀態，2007年全年通脹率高達4.8%。2008年2月消費物價上漲率更最高達8.7%，經歷了危機后，從2010年1月的1.53%一路攀升至2011年7月的6.5%（見圖1），CPI漲幅一路攀升，創37個月來的新高，PPI更是達到7.5%的高度。由于國外的價格上漲而產生的輸入型通貨膨脹通過國際貿易傳導途徑在影響到中國通脹的同時也影響到國內外整體經濟的平穩程度，在此情況下分析對外貿易對國內通脹的影響、對外貿易順差對通脹的影響及國內通脹對中國對外貿易順差的影響關系到中國內外經濟的和諧而持續的發展。

1.相關爭議關于輸入型通脹與中國對外貿易順差之間的關系的爭論主要表現在兩個方面：順差是否是國內通脹的根源、國內通脹是否有利于順差狀況的改善。

1.1爭論一：順差是否是國內通脹的根源

以央行副行長、外匯局局長易綱為代表的學者認為：貿易順差過大是通脹的源頭。理由是經常項目或貿易順差過大，使得人民幣升值壓力較大，為了保持人民幣匯率相對穩定，央行必須購回美元，從而被迫投放基礎貨幣。到2010年底中國外匯儲備累計為2.85萬億美元，中國央行拋出了近20萬億元人民幣來對沖，而較多的貨幣推高了通貨膨脹，進而物價上漲。以國際商務部國貿副研究員梅新育則對此表示懷疑并從輸入型流動機制和歷史角度進行了分析。理由是央行已就順差形成的外儲進行了對沖和存款準備率等緊縮性貨幣政策，外貿順差而產生的外匯儲備在減少。也有學者認為中國流動性過剩的根本原因不在于順差，而在于內部的儲蓄盈余；不在于增量的擴張，而在于存量的活躍化；美國危機后極為寬松的貨幣政策，大幅減息，向市場注入大量資金。其結果是美元大幅貶值，從而推高國際大宗商品價格，至少在客觀上向全球（尤其是發展中國家）輸出了通貨膨脹。

1.2爭論二：國內通脹是否有利于順差狀況的改善

觀點1：通貨膨脹導致一國貿易條件惡化，減少出口貿易額。中國的對外貿易以加工貿易為主，在國際糧食及能源等國際原材料價格上漲不斷大幅度攀升的同時國內的通貨膨脹對出口型生產企業來說壓力加大，利潤空間不斷壓縮。其次，為治理國內的通脹，緩解通脹壓力，緊縮性貨幣政策對出口中小企業資金融通有不利影響，從而影響出口。

觀點2：通貨膨脹有利中國外貿結構改善，促進外貿平衡。中國出口的產品多為日常用品及機電產品等勞動密集型易耗品，其出口彈性偏低，需求較為穩定且需求量較大，但同時表現出明顯的價格競爭性優勢。通貨膨脹有利于淘汰低利潤率、低加工、低競爭力等依靠進口中間產品的低附加值產業，提升產業層次，減少順差的生產來源。由于開放的國際貿易與國際資本流動，外部通脹通過三種傳導機制影響內部通脹水平，分別是外部商品價格機制、貨幣供給機制及成本傳導機制，本文旨在通過計量分析了解三種機制通過貿易順差作用國內通脹的情況，以分析爭論一；關于爭論二的分析和實證旨在了解國內通脹對順差的影響。

2.通脹與順差的計量分析

2.1變量與數據。

本文利用消費者物價指數（CPI）作為反映國內的通貨膨脹水平的指標。變量為外貿易順差XM、機制變量及CPI的Granger。機制變量選取外匯儲備增加值AD，價格機制選取原材料購進價格指數PI，成本機制選取PPI指數。數據均為2007年1月-2011年6月的月度數據，來源于中國海關與和訊宏觀網站。

2.2數據的平穩性與格蘭杰因果檢驗。

對以上數據按照SIC準則進行單位根ADF檢驗，數據表明CPI與AD數據不平穩而一階差分后的數據均平穩。由表2中的Granger影響關系檢驗結果可知：（1）CPI對外匯儲備的形成具有顯著的格蘭杰影響關系而外匯儲備并不是構成解釋CPI的原因；（2）CPI對原材料購進價格指數的形成不具有顯著的格蘭表三組變量間Granger因果檢驗杰影響關系并且原材料購進價格指數并不是具有解釋CPI的能力；（3）工業出廠價格指數構成對CPI的格蘭杰解釋關系。而且從表中可知對外貿易順差在5%的顯著水平下對CPI有顯著的格蘭杰影響關系，反過來不成立。并且表中可知，對外貿易順差并不構成對外匯儲備的格蘭杰因果關系，而對原材料購進價格和工業出廠價格有顯著性影響。

2.3對外貿易順差與居民消費價格指數的脈沖反應

在上述分析的基礎上，本文在VAR模型框架內研究外匯儲備增長率對基礎貨幣增長率和通貨膨脹的沖擊反應。模型在通過VAR平穩性檢驗的條件下得出下面對外貿易順差XM與通貨膨脹指數CPI間的沖擊反應圖(圖中外圍的虛線表示1倍標準差范圍內的置信區間)。從沖擊反應圖2中可以看出CPI對XM沖擊的反應，CPI對貿易順差XM的沖擊反應一直比較低迷，于第二期達到最大值，隨后逐漸平穩在0.1范圍內，呈穩定趨勢。值得注意的是，順差的增大對CPI始終是負向的沖擊，在一定程度上說明了順差對國內通脹水平的緩解有一定的作用，但作用不大。

從沖擊反應圖3可以看出XM對CPI沖擊的反應，XM對貿易順差CPI的沖擊反應第一期比較明顯，隨后迅速降為0左右的水平，然后逐漸上升接近40左右的水平后平穩延伸。這表明，說明順差對CPI的反應有一個短暫的反應期，并且CPI有促進順差規模增長的趨勢效應。

結論

對于三種傳導機制而言，在中國國情下的輸入型通貨膨脹表現出自己的特點。對爭論一而言，上述檢驗表明對外貿易順差并不構成國內通脹迅速增長的原因，并且對于貨幣供給機制而言，實證的結果是，順差并不構成外匯儲備的格蘭杰原因，從之后1-5期均可得出以上結論。對于其他兩組傳導機制的結果，可以做這樣的解釋，進口價格對國內通脹的影響有限，國內要素扭曲價格的調整反而更大，而由生產成本和內外部需求的壓力，工業出廠價格指數的變動對CPI的增長變現出較大影響的趨勢。