投資環境

中南半島國家除泰國進入新興工業化國家外，其他五國仍然屬于世界最不發達的國家，鉀鹽礦、鋁土礦、錫礦、石油等資源豐富，與我國的資源具有較強互補性。受資金、技術限制，中南半島國家礦產資源開發程度總體較低，不少資源處于閑置狀態，資源的勘查潛力巨大。近年來中南六國的礦業投資環境有了很大改善，已成為我國礦業走出去的理想地區。一方面中南六國均制定了相關的礦業政策法律，這就為我國企業赴中南六國投資礦業提供了法律保障；另一方面中南半島國家均設立了專門的機構管理礦業投資，同時中南半島某些國家（如馬來西亞）是聯合國解決投資爭端公約的簽字國，一些境外投資糾紛案可以得到令人滿意的處理；此外各國政府歡迎并鼓勵外國組織和個人投資本國礦產開采業（含礦產資源考察、勘探、開采、加工及其他經營活動），并保護合其法權益［３］。中南六國目前處于和平發展時期，但基礎設施落后，限制了這一區域資源的開發。２００９年中國設立了１００億美元的中國－東盟投資合作基金，以支持中南半島國家的基礎設施建設，改善其投資環境。

投資現狀

我國赴中南六國投資項目數共計７３例，平均每國１２.１例項目，高于世界平均水平（我國在全球６４個投資目的國中平均每國有９.７２例項目）②。總體上，我國赴老撾、緬甸、柬埔寨、泰國、馬來西亞、越南六國的投資項目數比較平均，各目的國的項目數均為１０例左右，投資規模也比較平均，但是我國赴老撾投資活動更為突出，老撾的投資項目為２０例，投資額高達２.６６億美元。

１.年度投資差異

２００９—２０１１年我國赴中南六國的投資項目總數分別為２４例、１１例、３８例，投資總額分別為１.５３億美元、１.４２億美元及６.７４億美元。２００９年我國赴中南六國的投資活動中，老撾的投資項目數量為１２例，占同年中南六國總投資數量的５０％，投資額為１.０７億美元，占據同年中南六國總投資額的７０％；２０１０年各國的投資項目數量（柬埔寨無投資項目）較為平均，但泰國在投資額方面突出，其投資額達到１.１０億美元，占總投資額的７７％；２０１１年柬埔寨國家在投資項目數量上較為突出，為１２例項目，占同年中南六國總投資數量的３２％，投資額為１.７億美元，占同年六國總投資額的５０％左右。

２.投資礦種

我國赴中南六國重點投資礦種為鐵礦、鉀鹽礦、銅礦及金礦，項目數量分別為２３例、１８例、９例、７例，分別占總項目數的３１.５１％、２４.６６％、１２.３３％、９.６％，投資額分別為２３５、１６５、０.８６、１.５８億美元，分別占總投資額的２４.２４％、１７.０５％、８.９２％、１６.３４％。石油天然氣項目雖僅有２例，但是投資金額巨大，為２.４７億美元，占中南六國總投資額的２５.４４％。此外，涉及的礦種還有鉛鋅礦、錳礦、銻礦、鎢礦、錫礦及多金屬礦，其投資項目數均不到５例。鐵礦項目數量在３年中的分布比較平均，而金礦項目數量的８２％集中在２０１１年，銅礦及鉀鹽礦的項目數主要集中在２００９年及２０１１年，石油天然氣項目在２００９年及２０１１年各１例。如表２所示，不同國家各礦種的投資情況不同，其中鐵礦項目在中南六國的分布范圍最廣，金礦項目集中在緬甸及馬來西亞，鉀鹽礦項目集中在柬埔寨及老撾，２例油氣項目分布在泰國及緬甸。上述投資礦種均為中南半島的優勢礦種，其中鉀鹽及石油等礦種又屬于我國較緊缺的礦種。

３.投資類型

我國赴中南六國投資項目所涉及的投資類型包含風險勘查、勘探開采、開采加工及其他類（設立公司），項目數量分別為２６例、１０例、３６例、１例，以開采加工及風險勘查為主，其中開采類型項目占開采加工類總項目數量的６０％。中南六國與我國臨近，海陸交通便利，便于大宗資產資源回運，且中南半島地區對鐵礦資源的勘探程度相對較高，相關地質資料的可得性較高，因此開采加工類項目數量所占比例大；柬埔寨和老撾等國屬于地質勘查的“處女地”，因此在中南半島國家的礦業項目中風險勘查類項目所占的比例較大。

１)各礦種投資類型:風險勘查類項目中涉及金礦種的項目占４２.３１％，銅礦項目占２３％；開采加工類項目中涉及鐵礦的項目占５５.５６％。２)各國家投資類型:在老撾的投資類型最多，共計４類，其中以風險勘查類為主，占老撾總項目數的４０％；在越南無風險勘查類型項目，以開采加工類項目為主，占總項目數的８９％；在馬來西亞無勘探類項目，以開采加工類項目為主，占總項目數的８３％；在緬甸以開采加工類項目為主，占總項目數的７３％；在柬埔寨風險勘查項目占絕大部分，占總項目數的６２％；在泰國各投資類型項目比較平均。

４.投資金額

１)各國家投資額:我國企業赴中南六國的投資相對集中在老撾，投資額共計２.６６億美元，占總投資額的２７.５％；其次為柬埔寨和緬甸，兩國的總投資額比較接近（約１.８億美元），但緬甸單項目平均投資額要遠大于柬埔寨；馬來西亞的總投資額及單項目平均投資額均最小。２)各年度投資額:２００９—２０１１年我國在中南六國的投資額分別為１５３、１.４２和６.７４億美元，總計９.６９億美元，投資力度最大的為２０１１年。２００８年經濟危機在全球范圍內影響深遠，２００９年余波未平，因此投資活動較為蕭條；２０１０年國內企業均處在調整期內并且全球經濟開始復蘇，正是取得礦權的絕好時期，各企業開始尋找優質礦權，但較少投資；經過２０１０年的調整，２０１１年國內企業加大投資，同時項目數量的變化也會影響投資額的增減。３)各礦種投資額:從各礦種的投資額度來看，石油天然氣項目的總投資額最大，為２.４７億美元，占總投資額的２５.５２％。我國一直重視與中南半島地區在能源方面的交流與合作，同時中南半島是世界上僅次于波斯灣的第２個重要油氣帶，并且我國和中南半島陸上及水上交通比較便利，利于資源回運，由此催生了２例投資額巨大的油氣項目。其次為金礦和鉀鹽礦項目，投資額分別為１.５８和１.６５億美元，分別占總投資額的１６.４％和１７.１２％，剩余礦種的投資額比較平均。
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５.投資主體

我國赴中南六國投資的主體來自北京、福建、廣東、廣西、貴州、河北、河南、黑龍江、湖南、吉林、江蘇、遼寧、青海、山東、山西、陜西、上海、四川、天津、云南及浙江，其中湖南省投資主體數量最多，其投資項目數量為１１例，而其他省市（自治區）投資項目均在５例左右。投資主體中民營企業占據主體，起到了中流砥柱的作用，投資額共計７.７６億美元，占總投資額的８０％左右，其次為國有企業，共計１.９１億美元，占２０％左右。

投資風險及投資建議

１)投資風險評級:通過大量的調查以及與企業交流，認為境外礦業投資風險主要包括目標國政治風險、項目質量風險、投資伙伴風險、法律風險、基礎設施投入風險、礦產品價格風險、融資風險、勞工風險、環境保護風險等，其中尤其重要的是政治風險和項目質量風險。中國出口信用保險公司將投資目的國的投資風險分為９級，分別記為１、２、３、４、５、６、７、８、９級，風險水平依次提高；劉益康提出按照投資目的國地質資料的可得性，礦業法規及其配套法規是否有利于礦業投資，礦業法規的穩定性，目２８標國的行政效率，有沒有成功的項目實例等標準，將投資目的國分為低風險國家、中低風險國家、中高風險國家及高風險國家。將中南六國的投資風險總結。

２)投資風險及建議:此部分內容采取投資風險與投資建議相對照的寫法，投資風險及建議除部分資料引自已發表的正式書刊及文獻外，多數為本項目組在走訪企業及組織會議過程中所記錄的實際資料。國內企業赴中南半島進行礦業投資應注意如下３個問題：１）投資者在投資行為開始前應對目的國的礦業市場、礦業法及相關法律法規、政策環境等作充分的調研和科學分析，權衡利弊，制定出一套完整的投資計劃，以避免盲目性；２）投資者優先考慮風險勘查類項目，若有開采加工類項目時應向當局了解清楚其國內限制出口的礦石種類及數量等情況，同時盡量選擇投資當地優勢礦種項目。３）盡量使用當地勞工，多履行社會責任，以樹立企業的良好形象，并事先考慮交通等基礎設施問題。(本文圖表略)

本文作者：武晗 常興國 李光偉 史軍 張一凡 單位：首鋼地質勘查院地質研究所 中國礦業聯合會國際部