一、引言

在一個(gè)開放經(jīng)濟(jì)體中匯率是最重要的經(jīng)濟(jì)變量之一,其變動(dòng)會(huì)改變一國與他國商品之間價(jià)格的對(duì)比關(guān)系,直接對(duì)一國的國際競(jìng)爭(zhēng)力、出口商利潤等產(chǎn)生影響。自2005年7月21日中國人民銀行宣布我國實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度以來,人民幣匯率波動(dòng)的幅度增大,其對(duì)我國出口貿(mào)易的影響逐漸顯現(xiàn)出來。然而,不同的貿(mào)易方式、商品類別受到匯率波動(dòng)的影響并不相同。因此從細(xì)分貿(mào)易方式和商品類別的角度研究人民幣匯率對(duì)出口貿(mào)易的影響．對(duì)于我們制定優(yōu)化出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)政策、設(shè)定合理外向型戰(zhàn)略進(jìn)而保證出口貿(mào)易平穩(wěn)健康發(fā)展具有重大意義。當(dāng)前,關(guān)于人民幣匯率波動(dòng)對(duì)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響研究眾多,但是研究對(duì)象主要集中在我國出口貿(mào)易全局,針對(duì)個(gè)別區(qū)域和省份出口貿(mào)易的研究較少。整體與局部在效果上是存在偏差的。廣東省作為我國外貿(mào)強(qiáng)省,對(duì)我國整體出口有重要影響。本文將從貿(mào)易方式和商品類別兩個(gè)角度考察人民幣匯率波動(dòng)對(duì)廣東省出口商品結(jié)構(gòu)的影響。

二、模型和數(shù)據(jù)

(一)模型設(shè)定

根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論,一國商品的出口需求是貿(mào)易伙伴國收入水平Y(jié)f、本國出口商品價(jià)格P,貿(mào)易伙伴國商品價(jià)格Pf和匯率S(直接標(biāo)價(jià)法)等變量的函數(shù)。(WilsonandTakacs,1979;Reinhart,1995)。即出口需求函數(shù):EX=EX(Yf,P,Pf,S),這里,EX表示出口需求。由于本文考慮的是實(shí)際匯率變動(dòng)對(duì)出口的影響,且有:實(shí)際匯率E=SPf/P,因此上式改寫為:EX=EX(Yf,E).因此本文所設(shè)模型為：Xi=α+βYf+λE+ε其中:i=1、2、3、4、5、6,X1代表機(jī)電產(chǎn)品出口額、X2代表高新技術(shù)產(chǎn)品出口額、X3代表農(nóng)產(chǎn)品出口額、X4代表服裝紡織類產(chǎn)品出口額、X5代表加工貿(mào)易方式出口額、X6代表一般貿(mào)易方式出口額；Yf為貿(mào)易伙伴國收入水平;E為人民幣實(shí)際有效匯率。模型中的變量均采用對(duì)數(shù)形式。

(二)數(shù)據(jù)說明

1、廣東省出口額(X)。依據(jù)出口商品類別和貿(mào)易方式的不同本文將廣東省出口劃分出了四大類商品和兩大類貿(mào)易方式的出口。數(shù)據(jù)來源于廣東省對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作廳與廣東省統(tǒng)計(jì)局。2、貿(mào)易伙伴國的收入水平(Yf)。理論上,收入水平使用各國GDP來代替最為合適,但是由于由于GDP不存在月度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),因此,本文采用貿(mào)易伙伴國的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)來代替GDP數(shù)據(jù),實(shí)際上,這種替代做法在國內(nèi)外研究文獻(xiàn)中時(shí)常被采用。數(shù)據(jù)來源于IMF。3、匯率(E)。考慮到出口商品與進(jìn)口國國內(nèi)商品相對(duì)價(jià)格因素對(duì)出口貿(mào)易的影響,本文使用人民幣實(shí)際有效匯率來代表匯率水平,實(shí)際有效匯率指數(shù)上升,表示人民幣升值。數(shù)據(jù)來源于國際清算銀行(BIS)。本文采用所有數(shù)據(jù)均為月度數(shù)據(jù),樣本期間為2008年8月至2011年6月?？紤]到進(jìn)出口總額數(shù)據(jù)及貿(mào)易伙伴國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)表現(xiàn)出很強(qiáng)的季節(jié)規(guī)律性的問題,我們采用美國商務(wù)部和普查局聯(lián)合開發(fā)的X-11方法和乘積法分別對(duì)進(jìn)出口總額數(shù)據(jù)以及工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了季節(jié)調(diào)整,后面分析所用到的數(shù)據(jù)是經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的數(shù)據(jù)。

三、實(shí)證結(jié)果分析

(一)單位根檢驗(yàn)結(jié)果

由于對(duì)非平穩(wěn)變量建立回歸模型會(huì)產(chǎn)生虛假回歸的問題,因此在檢驗(yàn)變量協(xié)整關(guān)系之前需要進(jìn)行變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文采用單位根ADF檢驗(yàn)的方法分別對(duì)廣東省各類進(jìn)口額及人民幣實(shí)際匯率的原序列及一階差分進(jìn)行單位根檢驗(yàn),檢驗(yàn)過程中滯后階數(shù)的確定采用AIC準(zhǔn)則和SC準(zhǔn)則。結(jié)果表明,在5％及以上的顯著度下原序列均不能拒絕原假設(shè),即序列具有單位根,是不平穩(wěn)的。這說明,我們不能采用最小二乘回歸檢驗(yàn)上述變量間的關(guān)系,否則會(huì)產(chǎn)生偽回歸的情況。對(duì)于非平穩(wěn)序列進(jìn)行一階差分,發(fā)現(xiàn)階差分序列在5％及以上的顯著度下,都拒絕原假設(shè),時(shí)間序列平穩(wěn),也就是說上述數(shù)列都是I(1)數(shù)列。

(二)協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果及分析

1、基于出口商品類別結(jié)構(gòu)的協(xié)整分析結(jié)果。表1顯示在長期均衡關(guān)系中,兩個(gè)變量均對(duì)廣東省出口有比較顯著的影響,其中,貿(mào)易伙伴國工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)對(duì)出口有比較明顯的正向影響,這充分揭示了2008年金融危機(jī)后商品出口額大幅下降的原因?；貧w結(jié)果表明,人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)出口有顯著的負(fù)向影響,即隨著實(shí)際匯率的上升,商品出口會(huì)下降。從主要商品出口的匯率彈性系數(shù)來看,服裝紡織產(chǎn)品受匯率波動(dòng)影響最大,主要原因是該類商品屬于典型的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品,其出口競(jìng)爭(zhēng)力主要體現(xiàn)在價(jià)格上,因此實(shí)際有效匯率的上升會(huì)通過價(jià)格傳導(dǎo)直接降低商品的出口能力。比較而言,高新技術(shù)類產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品的匯率彈性就小一些,機(jī)電類產(chǎn)品彈性最小,為1.985922.

2、基于貿(mào)易方式結(jié)構(gòu)的協(xié)整結(jié)果分析。從表2可以看出．對(duì)廣東省出口貿(mào)易影響最大的是貿(mào)易伙伴國的工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)(實(shí)際收入水平),這表明當(dāng)外部需求降低時(shí)廣東省的出口會(huì)顯著下降,這恰恰反映出廣東省的外向型經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。人民幣匯率對(duì)兩類貿(mào)易方式的出口均產(chǎn)生負(fù)向影響,其中,加工貿(mào)易的匯率彈性為-2.543269,,一般貿(mào)易匯率彈性為-3.153786,后者受匯率變動(dòng)影響更大。

四、結(jié)論與政策建議

本文利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型測(cè)算了人民幣匯率對(duì)廣東省出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響,研究發(fā)現(xiàn)：人民幣實(shí)際有效匯率水平對(duì)廣東省的出口有顯著的負(fù)面影響,這表明,盡管經(jīng)過幾十年的發(fā)展,廣東省出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)有了大幅改善,但是低成本的價(jià)格優(yōu)勢(shì)仍然在商品出口中扮演重要角色,人民幣匯率變動(dòng)引發(fā)的出口商品相對(duì)價(jià)格的變化不容忽視。這也是我國貨幣當(dāng)局一直以來對(duì)人民幣幣值調(diào)整保持審慎態(tài)度的重要原因。從出口商品的具體種類來看,服裝紡織類商品受匯率波動(dòng)影響最大,彈性系數(shù)達(dá)到-3.555325,其他種類商品匯率彈性系數(shù)從高到低依次是高新技術(shù)產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品和機(jī)電產(chǎn)品。從出口貿(mào)易方式來看,加工貿(mào)易比一般貿(mào)易更穩(wěn)健,在人民幣匯率變動(dòng)的情況下,前者比后者出口波動(dòng)幅度小。

對(duì)此,本文提出以下建議：(1)在國家層面上,匯率政策實(shí)施要穩(wěn)健。當(dāng)前,我國通貨膨脹問題較為嚴(yán)峻,國內(nèi)外有些學(xué)者提出了用加快人民幣升值步伐的治理通脹的辦法。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇問題重重,人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)出口影響明顯并且當(dāng)前匯率水平不低的情況下,國家應(yīng)適當(dāng)控制人民幣的升值幅度,保持我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展。(2)優(yōu)化廣東省產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。