本文以鄂爾多斯煤化工項目為研究對象，重點分析其投資風險。該項目利用鄂爾多斯地區的煤炭資源、以煤為原料，煤經氣化、變換和熱回收、凈化工序，使合成氣達到合成甲烷理想的氫碳比，經甲烷化、加壓、除水后進天然氣長輸管道輸送至用戶。總投資約256億元人民幣，屬于特大型煤化工項目。本項目為新建工程，在實施和后續生產過程中可能存在的風險有市場風險、資源風險、技術風險、工程風險、資金風險、政策風險、外部協作風險、社會風險及其他可能的風險。

一、市場風險

本項目計劃新建長輸管道，自內蒙經山西大同至天津，以環渤海經濟圈為目標市場，長輸管道必須與項目同時完工，利用環渤海經濟圈的銷售網絡。需求量和價格是市場中兩個最重要的指標，因此市場風險分析主要分析這兩個指標變化對整個工程的影響。

1.價格變化風險在成熟市場中，天然氣價格在不同年份和月份變化較大。價格是影響天然氣市場規模的重要因素，不同的天然氣利用領域對價格承受能力也不同。價格波動將直接導致利用量的變化，而利用量的下降將導致管輸量下降，從而影響管輸企業經濟效益，甚至影響管道正常運營。潛在的價格風險始終存在，煤制天然氣和其他能源之間的競爭力在發生著變化，也存在價格變化的風險損失。

2.季節變化風險季節變化影響天然氣銷售主要表現于城市燃氣城市燃氣用戶，天然氣主要是用做燃料，除了平時烹飪、熱水需要外，在冬季主要用做供暖，氣溫偏低時天然氣銷售量將增加。我國目前的燃氣定價機制中，季節因素的影響無法通過價格變化反映出來，因而加劇了燃氣銷售量的波動。以陜京輸氣管線用氣量為例，2011年天然氣消費總量為11.37×108Nm3，主要集中于11、12、l、2月份這四個月，占消費總量比例分別為12.78%、22.39%、17.65%和13.66%，四個月消費量之和占全年的66.48%，最高的12月份消費量為2.55×108Nm3，最低的9月份消費量為0.38×108Nm3，峰谷差為6.7倍。2012年季節性更強，高峰的四個月消費量占全年比例達69.82%，峰谷差達8.82倍。隨著城市燃氣市場的進一步開發，季節影響的表現會更明顯。

3.替代能源風險國家“西電東送”工程源源不斷地把電力送往東部能源短缺地區，而這些地區都是天然氣重要的目標市場區域，加之西電的價格低廉，更增加了煤制天然氣市場開拓的困難，給產業鏈造成風險。

4.消費結構風險煤制天然氣在眾多領域有著良好的應用前景，但同樣存在著消費結構選擇的風險。在大規模開發利用煤制天然氣的初期，消費結構的選擇顯得尤為重要。不合理的消費結構不但不利于市場的開拓，使煤制天然氣產業鏈處于緩慢增長狀況，且使產業鏈本身處于高風險狀態，一旦下游市場主要產品滯銷或失去競爭力，將給煤制天然氣產業鏈的發展帶來沉重打擊。城市燃氣比例過低，消費結構的不合理，使產業鏈風險增大。市場競爭使一些與煤制天然氣利用相關的產業也會受到沖擊，影響天然氣消費量的增長。

二、資源風險

1.煤本項目是以煤為原料，項目配套的煤炭資源為準格爾中部礦區窯子溝和西黑岱勘查區，總面積約270平方公里，估算資源量約80億噸，可實現3000～4000萬噸/年的原煤生產能力，可完全滿足項目需求；根據準格爾煤田中部礦區總體規劃，上述煤炭資源中包含老三溝井田，面積約70平方公里，資源量約21億噸，規劃生產能力1000萬噸/年，該公司已擁有老三溝井田13.32平方公里勘探區探礦權，探明儲量4.022億噸。經洗選煤，塊煤用于本工程的原料煤，部分粉煤作為干粉煤加壓氣化的原料煤，煤泥+矸石（13～1.5mm）+粒煤+粉煤（6～1.5mm）按比例混合后用于鍋爐作為燃料煤使用，長期看來，本項目無原料風險，但存在配套資源煤礦能否與項目同步建設投產的不確定性，如果配套煤礦不能同步投產，項目建成試車和投產期間需要從當地附近煤礦購入原燃料煤，需要建設相應鐵路運煤和公路運煤輸送備用設施，造成項目投資增加和外購煤炭成本增加，從而增加項目風險。

2.水資源本工程供水水源取大南溝水庫、三拉溝水庫和大路黃河取水口。大南溝水庫由內蒙古準格爾黃河水務有限公司（由中國水務投資公司、黃河萬家寨水利樞紐有限公司和準旗科源水務有限責任公司三家組建）投資興建，水庫控制流域面積38km2，總庫容為857萬m3，設計壩高45米，總投資4414.13萬元，已投入資金2900萬元。現工程堆石楞體、排水工程已完工，土壩壩高完成25米，蓄水能力達350萬m3，水庫建成后主要向煤化工基地內的項目供應生產用水。三拉溝水庫設計壩高30m，為均質土壩，壩體采用復合土工膜防滲，水庫設計總庫容350萬m3（一、二庫總庫容，一庫為蓄水庫，二庫為攔洪庫），與該水庫配套的兩處引水工程（何家塔引水工程和前房子黃河引水工程）全部建成后，年總供水能力可達400萬m3。目前，三拉溝水庫正在建設過程中，主體工程已完成90%，水庫建成后主要向大路煤化工基地內的項目供應生產用水。大路黃河取水口位于大路鎮城壕村柳林灘，距大南溝水庫約1km，與清水河喇嘛灣鎮隔河相望，該取水計劃以工業供水為主，規劃近期年取水量5000萬m3，中期年取水量1.2~1.5億m3，遠期年取水量5.5~6.5億m3。目前，內蒙古準格爾黃河水務有限公司已委托山西省水利水電勘測設計院完成該工程項目的初步設計，并將該取水口的建設申請報送到自治區水利廳，水利廳巳組織有關專家對該取水口逬行了必要的論證，現已報送水利部黃河水利委員會21行核準大路工業園區的水源司作為本項的生活水源和生產補充水源，水資源無風險。

三、技術風險

本項的主要生產工藝丨以采用世界上的先過、成熟的并有大型工業化業績的技術，空分裝置選用國外新型全低壓系列,分子篩凈化節能工藝，空壓機選用離心式壓縮機;煤氣化采用碎煤和粉煤加壓氣化技術；變換和熱回收采用_硫變換和熱回收，操作穩定可靠，技術先逬可靠；脫硫脫碳采用低溫甲醇洗脫除II2s和部分cos技術先逬可靠；硫回收采用克勞斯工藝，尾氣采用尾氣加氫還原醇肢溶液吸收工藝；甲烷化合成采用有成熟經驗的合成技術，使娃成的主要生產裝置能夠達到或接近當今世界先水平焦油;]im裝置釆用寬餾分煤焦油加氡改質專利技術巳有建成運行的經驗。因此技術風險較低。

四、資金風險

本頂目是由某公司投資建設化工裝置，該公司屬于世界500強企業，資金雄厚，信譽良好，愿利能力強，抵御風險的能力強，無資金風險。

五、政策風險

我國的資源現狀是煤多油氣少，面對國際能源的危機，發展煤的潔凈燃料是解決該問題的有效方法，該項目以豐富的煤炭資源為依托，通過煤、電、化一體化的建設模式，采用成熟可靠的生產工藝，建設大型天然1生產裝置，實現了清潔能源生產的新途徑,優化了煤炭深加工產業結悶，豐富了煤化工產品iii,具有能源泯用率高，循環經濟特色鮮明的特點,符合國內外煤炭加工利用的發展方向。因此新建項目的出發點與國家的產業政策、能源政策高度一致。

六、社會環境風險

本項目的實施可為當地增加利稅，能有效帶動當地經濟發展，改善當地的社會和經濟杯境。本頂目建設在巳經規劃的幵發區,對當地居民的生產和生活沒有影晌，因此不會弓I超當地的社會動蕩，社會環境風險小。

七、安全風險

生產過程中,若出現下列情況，可能出現爆炸性、可燃性、毒性及腐蝕性化學品泄漏：

1.設備及其附件缺陷導致危化品泄漏如設爸破裂、設備_導致穿孔、安全閥失效、閥門墊片或密封套破損、設爸選材不當受壓破裂、儀表管路斷裂、液位計誘蝕或破裂、管道銹蝕等。

2.違反操作規程或誤搮作如閥門幵啟錯誤，儲罐溢滿等。

3.出現危化品事故引起容器爆炸本項目設計過程中采用密封性能良好的設爸、管道、閥門和管件，并加強設爸、管道、閥門的密封措施,危險化學品泄漏的可能性較」\。在裝置幵停車、或正常工況下安全閥起跳時所排放的易燃、易爆或有毒的物料，如氫氣、一氧化碳或硫化氫等均排入火炬系統，不會造成泄漏或無組織排放。本項目正常生產過程中，采用先進的[)CSESD的設計,建立完善的QHSK管理體系、事故應急組織系統和事故應急預案。確保裝置生產安全可靠,并茌特殊情況下將風險降至最低狀態。

八、內部和外部協作風險分析

1.內部協作風險本項@屬子新建大型煤化工項目，需要一個工程籌建處，配備階梯式人員式各類專業人員齊全的隊伍，對內對外全權負責，在頂目的實施及生產過程中，不存在根本的利害沖突，不會發生決策和利益的矛盾及沖突。

2.外部協作風險本項目的成功實施和建設需要技術專利商、設爸制造商、工程設計、施工、岳理等篳位及、"I地政府的主管部門的通力合作，相互丨辦商、相互配合,堅持項目伙伴的團結、淑乍_神。

九、自然環境風險

本助目為以煤為原料，煤經氣化、變換和熱回收,凈化工序，使合成氣達到合成甲烷理想的碳比，經甲烷化、加壓、除水后進天然氣長輸管道輸送至用戶生產過程中有固體廢道、廢氣排放均做到達標排放。項目建成e為廣大的用戶地區提供了環保、清潔的能源，貝杯境、社會及經濟效益會大大的提高。

1.廢渣本項目的廢渣主要有氣化廢渣、鍋爐歿渣，工藝廢催化劑.氣化暖渣、鍋爐廢渣不含對壞境、人或生態有害的組分，可用作生產建筑材料的原料；工藝廢催化劑由生產廠家回收利用，不會影響壞境。

2.廢水本項目需要處理的污水有生產裝置污水和凈下水,主要為氣化、變換廢水、低溫甲醇洗廢水等工藝污水，其次為生活污7j其中碎煤加壓氣化、變換廢水經煤氣水分離、酚氨回收后送生化處理系統裝置。剩下的水包括循環水排水、鍋爐排污和經過處理的生產排水，經膜法處理,水回用于水補水，多效蒸發的高鹽廢水采用結晶處理，結晶得到的無機鹽等作一般固體廢物處理，結晶產生的蒸溜水回收利用

3.廢氣本工程所排廢氣舌染物為CO.H5和CO3,為了減少對環境的污染，氣化裝置生產廢氣及各車間幵停車排放氣體均送全廠火炬系統焚燒。）到匕裝置脫除的H6氣體經縮塔后去硫回收系統，多余CO2經解吸塔放空，可達標排放。在流化床鍋爐內,空氣與燃料、石灰石混合燃燒和脫硫,喲氐NOx產生量。爐外設有選擇性催化還原法(SCR)脫確裝置，保證NOx達標排放。備煤工段:煤運輸、破碎、篩分等過程中產生粉塵，設計^設有單元袋式除塵器進行除塵，收集的煤塵返回運輸系統，同日！)在料倉落料口上加有皮帶密閉設施，防止煤塵向外飛揚。通過上述風險因素分析，本項目投資風險處在可控，能控，在控狀態，達到國家對大型投資頂目的鳳險控制要求。

作者：頓麗琴 張宇梟