浙江省對外直接投資的時空特征及區(qū)位選擇因素分析

　　摘要: 基于 2010 - 2017 年浙江省對外直接投資相關(guān)數(shù)據(jù)，綜合分析了浙江省對外直接投資的時空特征。 通過 2010 - 2017 年東道國國際面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用回歸法分析了東道國勞動力成本、資源稟賦、地理距離、市場規(guī)模和基礎(chǔ)設(shè)施等因素對浙江省對外直接投資區(qū)位選擇的影響。研究結(jié)果表明，浙江省對外直接投資在全球分布和投資源地上均表現(xiàn)出明顯的時空不均衡特點。近年來對歐美國家投資力度大，且避稅地對投資主體的吸引力較大。 浙江省對外投資源地主要以杭州、寧波等地為主; 浙江省對外直接投資行業(yè)主要以制造業(yè)為主; 勞動力成本和地理距離與浙江省對外直接投資呈明顯正相關(guān)，表明浙江省對外投資逐漸表現(xiàn)出對高端勞動力和技術(shù)追逐的傾向。

　　本文源自淮陰師范學(xué)院學(xué)報(自然科學(xué)版) 淮陰師范學(xué)院學(xué)報是由淮陰師范學(xué)院主辦的學(xué)術(shù)刊物，包括哲學(xué)社會科學(xué)和自然科學(xué)兩個版本。此外，淮陰師范學(xué)院教育論壇也納入淮陰師范學(xué)院學(xué)報，進(jìn)行建設(shè)。

　　關(guān)鍵詞: 對外直接投資; 區(qū)位因素; 面板數(shù)據(jù); 浙江省

　　中國是最大的發(fā)展中國家，經(jīng)過改革開放 40 年及加入世貿(mào)組織近 20 年來的發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)實力顯著增強(qiáng)，現(xiàn)已成為當(dāng)今世界第二大經(jīng)濟(jì)體。 但近年來，中國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，依靠外資驅(qū)動的經(jīng)濟(jì)增長模式開始向產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、創(chuàng)新驅(qū)動、重視新市場開拓等多元化經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變。擴(kuò)大對外直接投資即是從全球時空尺度上進(jìn)行謀劃，尋求進(jìn)入新一輪經(jīng)濟(jì)增長的重要戰(zhàn)略選擇[1]。 正是為了尋求新常態(tài)下可持續(xù)發(fā)展，中國政府啟動了“一帶一路”倡議[2]。

　　《世界投資報告》顯示，2015 年中國的對外直接投資( OFDI) 首次超過了外商直接投資( IFDI) 金額，標(biāo)志著中國進(jìn)入了以“走出去”和“引進(jìn)來”并行為鮮明特征的全新發(fā)展階段。 但近年來，“一帶一路”倡議下的全球經(jīng)濟(jì)開放合作機(jī)制與逆全球化交織，加之新冠疫情全球蔓延，深刻影響了我國企業(yè)走出去的外部環(huán)境[3]。 2019 年中國對外直接投資 1 369。 1 億美元，同比下降 4。 3% ，在連續(xù) 4 年對外投資大于實際利用外資后，再次形成外商直接投資大于對外直接投資的局面。優(yōu)化對外直接投資全球空間格局，提升對外投資有效性，是當(dāng)前中國“走出去”面臨的重要問題[4]。

　　對外投資的時空格局和影響因素是經(jīng)濟(jì)地理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)和管理學(xué)等多學(xué)科領(lǐng)域共同關(guān)注的研究課題。發(fā)達(dá)國家在該領(lǐng)域研究起步較早，已經(jīng)積累了豐富的對外投資理論，如壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論、比較優(yōu)勢理論和國際生產(chǎn)折中理論等[5]。國內(nèi)學(xué)者主要運(yùn)用引力模型、泊松回歸模型、GMM 估計方法等對中國對外直接投資影響因素進(jìn)行量化分析，認(rèn)為勞動力成本、基礎(chǔ)設(shè)施、資源稟賦、科技水平、政治穩(wěn)定性以及文化相似性等因素影響中國對外直接投資的區(qū)位選擇[6-9]。

　　浙江省是中國東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，也是長三角城市群重要組成部分。 浙江也是古絲綢之路的起點，與“新絲綢之路”沿線國家和地區(qū)經(jīng)貿(mào)往來密切、經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)性強(qiáng)。 此外，浙江民營企業(yè)基礎(chǔ)雄厚、實力強(qiáng)，市場靈活度高，甚至很多民營企業(yè)具有“天生”對外投資的特性。 因此，在“一帶一路”合作倡議大背景下，浙江對外投資提質(zhì)增量潛力巨大。 目前關(guān)于浙江省對外直接投資的研究成果不多，內(nèi)容主要涉及對外投資的發(fā)展階段及其趨勢、民營企業(yè)對外投資特征和動機(jī)，以及對外投資對進(jìn)出口貿(mào)易的影響等[10-13]。 本文重在分析浙江省對外直接投資的時空特征及影響因素，該研究將對浙江省制定合理對外直接投資策略具有一定意義。 1 研究方法與數(shù)據(jù)來源

　　1。 1 研究方法

　　1。 1。 1 基于重心模型的投資重心演變分析

　　在時空上，重心模型能夠分析區(qū)域要素的流動性和聚集性。 而在時間上，重心模型能夠深化研究要素流動的歷程、狀態(tài)和趨勢。研究方法如下: 將各東道國確定在一個空間的直角坐標(biāo)系內(nèi)，東道國由 n 個基本單位組成，各基本單位的地理中心或者是行政中心的經(jīng)緯度則可以表示為( Xn，Yn ) 。 本文所要探討的投資重心的公式可以表示為:

　　1。 1。 2 面板數(shù)據(jù)分析

　　以 2010 - 2017 年浙江省對外直接投資流量為被解釋變量，選取東道國勞動力成本、自然資源、基礎(chǔ)設(shè)施、市場規(guī)模、地理距離等 5 個因素為解釋變量，其中人均國民收入用來作為東道國勞動力成本，記為 PGNI; 基礎(chǔ)設(shè)施選擇每百萬人口中互聯(lián)網(wǎng)用戶，互聯(lián)網(wǎng)用戶可反映國家的現(xiàn)代化水平，記為 ELE; 自然資源稟賦以東道國礦產(chǎn)及燃料資源占總出口的比重來表示，記為 FU; 市場規(guī)模用國內(nèi)生產(chǎn)總值來表示，記為 GDP; 地理距離記為 DIS。 基于對外投資規(guī)模，并剔除中國香港和開曼群島等避稅區(qū)，共選取 20 個國家和地區(qū)作為樣本進(jìn)行量化分析( 表 1) 。

　　1。 2 數(shù)據(jù)來源

　　量化分析涉及的中國對外直接投資數(shù)據(jù)來源于歷年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》; 浙江省對外直接投資數(shù)據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)來源于 2011 - 2018 年浙江省商務(wù)統(tǒng)計年鑒; 東道國人均收入( 美元) 、互聯(lián)網(wǎng)用戶、東道國燃料資源占總出口比重、國民生產(chǎn)總值等數(shù)據(jù)來自世界銀行發(fā)展指標(biāo)數(shù)據(jù)庫( WDI) 。可將浙江省對外直接投資區(qū)位因素模型表示為: OFDIit = α1 + β1PGNIit + β2ELEit + β3FUSit + β4TECit + β5DISit + εit ( 3) 其中，i 表示投資東道國，t 表示投資流量，α1 是常數(shù)，表示模型中不隨時間變化的非觀測效應(yīng)，β 表示各因素的系數(shù)估計值，εit是對外直接投資在第 i 個國家 t 年的截面單元個體特性及誤差項的復(fù)合擾動項， OFDI 為被解釋變量，PGNI、ELE、FU、GDP、DIS 為解釋變量( 表 2) 。

　　2 浙江省對外直接投資的時空特征分析

　　2。 1 浙江省對外直接投資的階段變化特征

　　對比分析 2010 - 2017 年浙江省對外直接投資和外商直接投資流量變化特點，發(fā)現(xiàn)浙江省對外直接投資處于不斷上升狀態(tài)( 圖 1) 。 圖 1 數(shù)據(jù)來源為 2011 - 2018 年浙江省商務(wù)統(tǒng)計年鑒。

　　依據(jù)雙向直接投資的差距變化，可以將浙江省對外直接投資發(fā)展劃分為 3 個階段: 第一階段為 2010 - 2014 年，對外直接投資和外商直接投資的差距在擴(kuò)大。 外商直接投資的增長速率明顯高于對外直接投資增長。 可見，受政策、人口成本等因素影響，外國投資是浙江省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力，浙江對外資的吸引力較大。第二階段為2014 - 2016 年，對外直接投資和外商直接投資的差距逐漸縮小。 對外直接投資的擴(kuò)大斜率高于外商直接投資，說明近幾年浙江省吸引境外投資的能力減弱，其經(jīng)濟(jì)增長的動力發(fā)生了改變。第三階段為 2016 - 2017 年，對外直接投資和外商直接投資的差距再次擴(kuò)大。 在此階段，外商直接投資增速進(jìn)一步放緩。同時為了防范對外投資過快帶來的風(fēng)險，2016 年以來，政府積極引導(dǎo)企業(yè)理性開展對外投資活動，導(dǎo)致浙江省對外直接投資減少。表明浙江省對外投資已經(jīng)從規(guī)模擴(kuò)張發(fā)展到結(jié)構(gòu)優(yōu)化的新階段。

　　2。 2 浙江省對外直接投資的全球分布

　　2。 2。 1 2017 年浙江省對外直接投資的時空特征

　　根據(jù)浙江省商務(wù)廳相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，浙江省對全球 144 個國家和地區(qū)開展了投資活動，各大洲均有涉足，但時空表現(xiàn)極不均衡( 圖 2) 。 2017 年按累計中方投資排序，浙江省境外投資前 10 位國家和地區(qū)主要有: 中國香港特別行政區(qū)、美國、印度尼西亞、英屬維爾京群島、瑞典、德國、澳大利亞、新加坡、開曼群島、越南( 表 3) 。 表 3 中數(shù)據(jù)來源為 2018 年浙江省商務(wù)統(tǒng)計年鑒。

　　2。 2。 2 浙江省對外直接投資時空特征演化

　　采用重心模型公式( 1) 和( 2) ，計算 2010 - 2017 年之間投資重心變化，繪制投資重心演化圖( 圖 3) 。 從圖 3 中可以看出浙江省對外直接投資重心變化趨勢有以下特點: 1) 投資重心分布零散且極不均勻，重心位置的經(jīng)向和緯向變動均較大; 2) 2010 - 2017 年浙江省投資重心總體上逐漸向歐美國家和地區(qū)移動，且移動幅度較大。 根據(jù)投資重心移動位置，大致可將浙江省對外直接投資重心演變過程分為 3個階段: 第一階段 2010 - 2013 年，重心由地中海東部的以色列向歐洲的荷蘭和德國轉(zhuǎn)移; 第二階段 2014 - 2016年，投資重心由歐洲向美洲( 主要是美國) 轉(zhuǎn)移; 第三階段 2016 - 2107 年，投資重心由美國再次向歐洲轉(zhuǎn)移，2017 年歐洲占浙江省境外投資比重的 29。 5% ，美洲占比下降為 20。 7% 。 近年來浙江省對外直接投資逐漸向高新技術(shù)領(lǐng)域拓展，對技術(shù)、人才、資金等需求較高，而歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高、法律法規(guī)較為完善、市場規(guī)模大，能夠為企業(yè)發(fā)展提供平臺和契機(jī)，因此歐美地區(qū)成為浙江企業(yè)對外直接投資的主要目的地。

　　2。 3 浙江省對外直接投資源地的時空布局

　　分析 2010、2012、2015 和 2017 年浙江對外直接投資源地( 圖 4) 發(fā)現(xiàn)，杭州和寧波一直是浙江省對外直接投資的重點地區(qū)。 2017 年杭州和寧波占浙江省對外投資的 47。 9% 。 兩個城市憑借優(yōu)越的地理位置、良好的工業(yè)基礎(chǔ)以及活力十足的民營企業(yè)，其對外直接投資一直走在浙江省前列。 近年來，紹興、金華和嘉興對外直接投資發(fā)展較快，而衡州、麗水、舟山等地雖有所增長，但由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對于其他地區(qū)較低、基礎(chǔ)設(shè)施相對薄弱、開展對外直接投資也相對較晚，其對外直接投資規(guī)模一直較小。

　　2。 4 浙江省對外直接投資的結(jié)構(gòu)特征

　　2017 年浙江省對外投資行業(yè)較為廣泛，主要以制造業(yè)、采礦業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)為主，制造業(yè)占比達(dá)到 64。 2% ，其中又以汽車制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、通用設(shè)備制造業(yè)和紡織業(yè)為主( 圖 5) 。 圖 5 中數(shù)據(jù)來源為 2018 年浙江省商務(wù)統(tǒng)計年鑒。

　　對比 2011 - 2017 年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，浙江省對外投資行業(yè)結(jié)構(gòu)存在明顯波動現(xiàn)象( 圖 6) ，圖 6 中數(shù)據(jù)來源為 2012 - 2018 年浙江省商務(wù)統(tǒng)計年鑒。 從圖 6 中可以看出 2013 和 2014 兩個年份批發(fā)和零售業(yè)對外直接投資增速明顯，投資額明顯超過采礦、制造、租賃和服務(wù)業(yè); 而在 2015 之后，制造業(yè)對外投資迅速增長，成為對外投資占絕對優(yōu)勢的行業(yè)。

　　3 浙江省對外直接投資區(qū)位選擇因素的實證分析結(jié)果

　　對 2011 - 2017 年浙江省對外直接投資流量數(shù)據(jù)以及 20 個樣本國家的東道國人均收入( PGNI) 、燃料出口率( FU) 、每百萬人口互聯(lián)網(wǎng)用戶( INT) 、市場規(guī)模( GDP) 、距離( DIS) 的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。回歸分析結(jié)果顯示，基礎(chǔ)設(shè)施( ELE) 、資源( FU) 、市場規(guī)模( GDP) 的 P 值均大于 0。 05，表明這 3 個區(qū)位因素未對浙江省對外直接投資產(chǎn)生顯著影響。 地理距離( DIS) 的標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù) B = 0。 201，P = 0。 02( P < 0。 05) ; 成本因素( PGNI) 標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù) B = 0。 169，P = 0。 048 ( P < 0。 05) ，說明地理距離( DIS) 和成本 ( PGNI) 對對外直接投資有正向影響。

　　一般來說，地理距離越遠(yuǎn)，兩國人民之間的文化、價值觀、消費(fèi)理念相差越大，越不利于企業(yè)開展對外投資活動。此外，勞動力成本敏感型企業(yè)為了追求利潤，通常會選擇向勞動力成本較低的發(fā)展中國家投資。 回歸分析還顯示，地理距離和勞動力成本與浙江省對外直接投資成正相關(guān)。 這進(jìn)一步說明了近年來浙江對外直接投資由文化相似性強(qiáng)、勞動力成本較低的東南亞等亞洲國家轉(zhuǎn)向距離較遠(yuǎn)、勞動力成本較高的歐美國家。這主要是因為近年來浙江省對外投資行業(yè)逐漸向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、科學(xué)研究等新興領(lǐng)域拓展。 為了追求優(yōu)質(zhì)勞動力和高新技術(shù)，浙江省對歐美發(fā)達(dá)國家的投資力度逐漸加強(qiáng)，浙江省對外直接投資的重心逐漸向歐美國家轉(zhuǎn)移。

　　4 結(jié)論

　　作為我國東部沿海地區(qū)最發(fā)達(dá)的省份之一，浙江省對外直接投資有其獨(dú)特性。 通過回歸分析可以得出以下基本結(jié)論: 1) 浙江省對外直接投資在時空分布上不均衡，近年來對歐美的投資呈增長趨勢。此外，香港和開曼群島等“避稅天堂”對浙江對外投資主體吸引力較大。 2) 投資源地主要以杭州和寧波等地為主，舟山、麗水等地對外投資規(guī)模較小。 3) 浙江省對外直接投資行業(yè)主要以制造業(yè)為主。 4) 勞動力成本、地理距離對浙江省對外直接投資的影響較為顯著，而資源、基礎(chǔ)設(shè)施和市場規(guī)模等因素對浙江省對外直接投資則沒有顯著影響。

　　考慮到數(shù)據(jù)的可獲取性和有效性，在選擇樣本時，本文只選取了 20 個國家和地區(qū)、5 個影響因素，因此對浙江省對外直接投資的影響因素分析還不夠深入。對外投資的主體是企業(yè)，浙江民營企業(yè)數(shù)量多，且具有“天生”對外投資的文化，以浙江民營企業(yè)為研究對象，探索對外投資企業(yè)跨境生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)演化過程和機(jī)制將是本課題下一階段研究的主要內(nèi)容。