實證分析

(一)描述性統計分析本文對所有農業上市公司樣本進行變誕特征的統汁性描述分析，2006、2008兩年相同的農業上市公司的30個樣本，每個樣本選擇l2個財務指標進行分析，其次對12個財務指標數據作標準化處理，得出各財務指標的均值，再求出各自的標準芳邗平均值。首先將農業樣本公司2006、2008兩年業績的進行對比分析，其次刈2008年度30家農業樣本公司經營業績的均值進行比較、排序、分析(1)2006年變量的描述性統計分析。如表2所示（表略）。將選取的l2個指標的樣本數據輸入到SPSS統計軟件中，經整理計算后，得到各個變量的描述性統計值如表2所示。從上述得到的描述性統計結果顯示：每股收益的平均為0．23％，表明每股收益水平一般，標準差較小表明農業上市公司各樣本之間每股收益水平相差不太明，x：、x(Mean)為其它盈利指標平均值，為正值，但與x．一樣，普遍偏低。資產負債率x均值為47．3987％，反應出企業總體償債能力良好，流動比率的均值為1．7013倍，稍偏低，速動比率x均值為0．998倍，處于適中水平。總資產周轉率x的平均值為0．5919，不到1次，周轉速度較慢，應收賬款周轉率x平均值為16．885，比全部上市公司應收賬款周轉率慢，且總體水平相差很大，存貨周轉率x，的平均值為2．4955，遠遠低于全部上市公司的這一指標。每股收益增長率和營業利潤增長率都m現了負值，表明農業上市公司的每股收益、營業利潤都m現了負增長，陔指標的標準差為112．34％和71．29％，表明農業上市公司之間每股收益增長和利潤增長水平之間差異很大。(2)2008年變量的描述性統計分析。如表3所示（表略）。

將選取的12個指標的樣本數據輸入Nspss統計軟件巾，經整理計算后，得到各個變量的描述性統計值如表3所示：每股收益的平均為0．18％，2006年的每股平均收益為0．23％，低于27．2個百分點，每股收益水平一般，標準差較小，表明農業上市公司各樣本之間每股收益水平相差不太明顯，x：、x，(Mean)為其它盈利指標平均值，為正值，與x．一樣，較低。資產負債率x均值為45．87％，反應企業總體償債能力良好，流動比率X的均值為1．46倍，偏低，速動比率x平均值為0．7522倍，水平較低。總資產周轉率x。的平均值為0．6617，不到1次，周轉速度較慢，應收賬款周轉率xR平均值為20．3，比全部上市公司應收賬款周轉率慢，總體水平相差較大，存貨周轉率x的平均值為2．814，遠遠低于全部上市公司的這一指標。每股收益增長率和營業利潤增長率都出現了負值，表明農業上市公司的每股收益、營業利潤都出現了負增長態勢，該指標的標準差為134．8％和90．29％，表明農業上市公司之間每股收益增長和利潤增長水平之間差異較大。

(二)2008年農業上市公司經營績效綜合得分上述對農業上市公司財務指標進行了統計性描述，通過將原始財務數據進行標準化處理，然后采用因子分析法進行分析，標準化的數據形成矩陣，并得到特征值，按照特征值不小于1的基本原則，選取五個因子指標，其累計貢獻率均達到65％以上。根據各因子的得分和方差貢獻率，求出2008年樣本上市公司業績的總得分，計算出2008年總得分均值和正值比率，通過檢驗的結果分析，得出2008年農業樣本公司總的業績的特征值。以特征值不小于1為依據選取m前4個公共因子F。、F、F，和F4，分別為盈利因子、償債因子、營運因子和發展因子。通過SPSS軟件，計算出各樣本公司在4個公共因子上的得分，再以每個公共因子特征值的貢獻率作為比重，計算出30家農業樣本公司的綜合分值，即四個主因子F、F、F和F的得分，這四個主因子得分可以代表原來數據73．901％的信息量。然后以每個主因子特征值的貢獻率為比重，運用公式：綜合得分F=(28．721XFl+22．164×F2+13．307XF3+9．710XF4)／73．9，結合四個因子得分的值，計算得出30家樣本公司的綜合得分，I~I]F為綜合績效得分，根據F值的大小，得出農業上市公司綜合績效的排名。

(三)研究結論綜合分析上述實證分析的結果，可以得出如下結論：3O家農業上市公司按照經營業績的因子得分結果綜合得分排名：排在前五位的分別是開創國際、延長化建、敦煌種業、冠農股份、綠大地。其中綜合得分排名第一的開創國際公司其營運能力因子排名較高，且分數較高，而盈利能力因子得分、發展能力因子得分略低，顯然在這兩方面還存在不足，有待遇提高；排名第二的延長化建整體業績較好，在營運能力和發展能力方面處于農業上市公司中位于前列，其盈利能力、償債能力也排在前十位；此外，排在第三位的敦煌種業在發展能力方面較為突出；排在第五位的綠大地在發展能力和盈利能力方面表現較好。綜合得分排名后五位的分別是永安林業、新中基、中水漁業、大湖股份和嘉禾股份。在處于排名后五位的公司中，大湖股份在償債能力方面較為突出，但是在盈利能力、營運能力和發展能力方面三個方面表現較差，導致其綜合得分僅為一0．8575，排在30位，嘉禾股份在盈利能力、營運能力位于全部農業上市公司的末位，導致其綜合得分也排在末位；中水漁業在盈利能力、發展能力方面相對較差；此外，永安林業在盈利能力方面的有亟待于提高，新中基在發展能力和營運能力方面還有所不足。

結論與建議

(一)從發展能力水平看2008年農業上市公司發展速度明顯減慢，可能是受金融危機的沖擊，發展能力指標出現明顯下滑，說明金融危機對農業上市公司發展能力造成_r一定的影響。因此，要提高農業上市公司的發展能力，使農業上司公司在市場競爭中實現可持續發展，必須充分合理地利用現有的資源，并使資產、資本等項目保持持續、適度的增長。農業上市公司應針對自身優勢和潛力的特點，提升企業核心競爭力，從而提高農業上市公司的發展能力。

(二)從償債能力水平看農業上市公司的短期償債能力水平較低，農業上市公司的三年加權平均流動比率值為1．127，存在負債過重的問題，說明農業上市公司的短期償債能力不足。建議通過改善債務資本和權益資本的比例，優化其資本結構，以提高償債能力，增強農業上司公司的經營績效；同時還要合理保持短期借款和長期借款比例，協調好融資成本與融資風險的關系，使企業的償債能力保持在合理的水平。

(三)從營運能力指標看農業上市公司的應收賬款周轉率水平普遍較低，受部分公司指標影響，有較大幅度的波動。應收賬款周轉率和存貨周轉率水平偏低，應收賬款和存貨周轉較慢，導致農業上市公司資產利用效率低，從而影響了農業上市公司的營運能力。農業上市公司總資產周轉率水平也偏低，針對這項指標，建議企業提高其資產利用率，提高其產品的市場占有率，從而使資產利用效率得到提高；同時，企業要加強應收賬款、存貨、總資產等資產的管理，避免資金呆滯，切實從根本上提高農業上司公司的營運能力，從而提高企業的經營績效。