關(guān)于外商直接投資流入的影響因素，國(guó)內(nèi)外理論界已有一些相關(guān)理論與實(shí)證文獻(xiàn)加以探討，但是，由于觀點(diǎn)、方法與分析工具等的不同，目前尚未形成比較統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。特別是，現(xiàn)有相關(guān)文獻(xiàn)針對(duì)外商直接投資影響因素的研究，在分析對(duì)象上大多只包括發(fā)達(dá)國(guó)家，或是單獨(dú)某個(gè)發(fā)展中國(guó)家，較少涉及轉(zhuǎn)型國(guó)家這一特殊類別國(guó)家群體。而根據(jù)上文所述，外商直接投資對(duì)于轉(zhuǎn)型國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。因此，本文擬以在西方轉(zhuǎn)型國(guó)家中比較具有代表性，且轉(zhuǎn)型期較為一致的波蘭等東歐四國(guó)為例，對(duì)其外商直接投資流入影響因素進(jìn)行理論與實(shí)證分析，以期能為我國(guó)更好地吸引外商直接投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一些借鑒。

文獻(xiàn)回顧

早期的外商直接投資理論基本從市場(chǎng)不完全的角度出發(fā)，其基本假設(shè)為：在市場(chǎng)接近完全競(jìng)爭(zhēng)條件下，F(xiàn)DI不可能發(fā)生，這些不完全可能來(lái)自于商品與要素市場(chǎng)以及政府法規(guī)，特別是關(guān)稅與貿(mào)易障礙等，以至于資源與生產(chǎn)產(chǎn)品無(wú)法做有效的分配。Vernon（1966）的產(chǎn)品周期理論通過(guò)將新產(chǎn)品的生命周期分為3個(gè)階段，說(shuō)明了動(dòng)態(tài)的比較利益，以及隨著廠商考慮成本因素時(shí)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)地點(diǎn)，F(xiàn)DI在其中成為一個(gè)相當(dāng)自然的過(guò)程；Knickerbocker（1973）觀察到寡占廠商在一地從事外商直接投資時(shí)，其他的競(jìng)爭(zhēng)者也會(huì)跟進(jìn)，因此提出“跟隨領(lǐng)導(dǎo)者（followingleader）”理論，他假設(shè)這些跟隨者之所以會(huì)隨著領(lǐng)導(dǎo)公司進(jìn)入東道國(guó)設(shè)廠，主要是不想讓領(lǐng)導(dǎo)廠商取得諸如規(guī)模經(jīng)濟(jì)等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并將外商直接投資按照服務(wù)何種市場(chǎng)分成3類：供給當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)、資源取得與以出口為目的的投資；Dunning（1993）的折中理論（eclectictheory）結(jié)合了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)外生產(chǎn)觀點(diǎn)，包含了各種外商直接投資的形式，并指出外商直接投資必須在所有權(quán)、區(qū)位與內(nèi)部化3個(gè)條件都得到滿足的情況下才會(huì)進(jìn)行。其中，區(qū)位因素強(qiáng)調(diào)的是東道國(guó)自身在投資環(huán)境上所存在的政治、經(jīng)濟(jì)與社會(huì)等各種可吸引FDI流入的要素。他歸納出4類區(qū)位影響因素，包括市場(chǎng)因素、貿(mào)易障礙、生產(chǎn)成本與投資環(huán)境等。一國(guó)投資環(huán)境如果能滿足外國(guó)投資者所需條件，在所有權(quán)與內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)均存在的條件下，跨國(guó)公司便會(huì)到該國(guó)投資生產(chǎn)。以上對(duì)外商直接投資相關(guān)理論的探討，已從最初古典的比較利益之機(jī)會(huì)成本問(wèn)題，延伸到廠商對(duì)其他廠商競(jìng)爭(zhēng)策略的布局研究，特別是Dunning的折中理論將過(guò)去外商直接投資的相關(guān)理論加以整合，在實(shí)際分析上更具彈性，也即在研究上既可以從廠商、特定產(chǎn)業(yè)，也可以從東道國(guó)的角度去討論。在實(shí)證研究方面，Lucas（1993）在探討東亞與東南亞7國(guó)外商直接投資決定因素時(shí)，基于獨(dú)占者對(duì)于利潤(rùn)最大化的外國(guó)資金延伸性需求，發(fā)展出包含相對(duì)價(jià)格與其他稟賦變量的基本模型，以及包括區(qū)位、市場(chǎng)規(guī)模、政治風(fēng)險(xiǎn)等變量的延伸模型，并分析了政治環(huán)境對(duì)外商投資的影響；Gastanaga（1998）利用折中理論檢驗(yàn)49個(gè)低開放度國(guó)家在1970年~1995年間各種有關(guān)外商直接投資政策的效果，并認(rèn)為政策與制度因素對(duì)外商直接投資具有顯著影響；Cassou（1997）利用paneldata分析美國(guó)等6個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家稅率與外商直接投資的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)，除了企業(yè)稅如預(yù)期般具有顯著影響外，所得稅也是相當(dāng)重要的因素；KerrandPeter（2001）采用市場(chǎng)不完全架構(gòu)，利用1980年～1998年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，對(duì)中國(guó)大陸的外商直接投資決定因素進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)果表明，工資水平、開放度與匯率波動(dòng)均對(duì)我國(guó)FDI流入具有顯著影響。從以上文獻(xiàn)可知，關(guān)于吸引外商直接投資的實(shí)證研究還存在許多分歧，同時(shí)，現(xiàn)有相關(guān)文獻(xiàn)較少涉及轉(zhuǎn)型國(guó)家。

分析框架

1.理論分析本文研究主要基于Dunning的折中理論（e鄄clectictheory）。其中，區(qū)位優(yōu)勢(shì)作為折中理論的重要一環(huán)，指東道國(guó)擁有一些該國(guó)區(qū)位環(huán)境上的因素來(lái)吸引外商直接投資，這些因素用來(lái)解釋跨國(guó)公司在具有所有權(quán)與內(nèi)化優(yōu)勢(shì)下，在外國(guó)生產(chǎn)的動(dòng)機(jī)。Dunning把驅(qū)動(dòng)跨國(guó)公司進(jìn)行外商直接投資的要素歸結(jié)為4個(gè)方面，包括取得自然資源、服務(wù)國(guó)外市場(chǎng)、重新建構(gòu)生產(chǎn)行為或改善整體效率與競(jìng)爭(zhēng)力以及獲取與現(xiàn)有資產(chǎn)互補(bǔ)或競(jìng)爭(zhēng)的資產(chǎn)以降低風(fēng)險(xiǎn)。比較其他相關(guān)理論，折中理論相當(dāng)具有彈性，它不僅可用在個(gè)體的研究，如個(gè)別廠商、產(chǎn)業(yè)或國(guó)家，也可在總體的研究上進(jìn)行。對(duì)東道國(guó)而言，區(qū)位優(yōu)勢(shì)是內(nèi)生的，東道國(guó)并不會(huì)被動(dòng)地等待跨國(guó)公司來(lái)投資，它能改變國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境以吸引外資流入。就一國(guó)顯示出的FDI數(shù)據(jù)而言，一個(gè)已進(jìn)入一東道國(guó)從事FDI的跨國(guó)公司，勢(shì)必已將所有權(quán)優(yōu)勢(shì)與區(qū)位優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化，也即在考慮兩優(yōu)勢(shì)后，決定在海外生產(chǎn)。同時(shí)，必須強(qiáng)調(diào)的是，不同的區(qū)位因素（優(yōu)勢(shì)或是劣勢(shì)），對(duì)于不同性質(zhì)的跨國(guó)公司而言，存在不同的重要程度。盡管如此，對(duì)于東道國(guó)而言，營(yíng)建一個(gè)良好的投資環(huán)境從長(zhǎng)期來(lái)看仍是最基本、最重要的決定因素，東道國(guó)在吸引FDI的政策上也主要集中在對(duì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)的影響上，這從Dunning歸納出的4類區(qū)位影響因素也可看出。另外，東道國(guó)如能通過(guò)若干政治經(jīng)濟(jì)改革措施以改變并獲取區(qū)位優(yōu)勢(shì)，使得廠商經(jīng)過(guò)內(nèi)部化過(guò)程后投資于該國(guó)，則東道國(guó)就擁有相對(duì)于其他國(guó)家的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。因此，本文假設(shè)在給定跨國(guó)公司具有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)的情況下，跨國(guó)公司決定內(nèi)化，并在一國(guó)投資設(shè)廠，要視東道國(guó)的投資環(huán)境而定；本研究對(duì)象以個(gè)別國(guó)家為單，并不考慮流入這些國(guó)家的FDI國(guó)別與性質(zhì)。基于以上理論分析，本研究在變量的選擇上采用Nabende（2002）等人關(guān)于外商直接投資流入的區(qū)位因素作為依據(jù)，同時(shí)考慮到區(qū)域性經(jīng)濟(jì)沖擊的影響，將其區(qū)位因素主要分為３類，分別為成本相關(guān)因素、投資環(huán)境因素與總體經(jīng)濟(jì)因素。成本相關(guān)因素主要是說(shuō)明那些在投資國(guó)與東道國(guó)之間存在重要生產(chǎn)成本要素的不均衡，這種不均衡現(xiàn)象對(duì)于投資區(qū)位的選擇上具有相當(dāng)重要的影響，尤其是，如果這些跨國(guó)公司主要是以勞動(dòng)密集與出口導(dǎo)向?yàn)橹鳎⑶以诤Ｍ庠O(shè)廠主要是因?yàn)榘l(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間不對(duì)稱的投入成本，兩地之間不均衡現(xiàn)象則更為明顯。東道國(guó)的關(guān)鍵成本要素包括實(shí)際工資率、匯率、土地與財(cái)產(chǎn)權(quán)、當(dāng)?shù)赝度氤杀尽⒍惵省⒔煌ǔ杀疽约百Y本使用成本等；投資環(huán)境改善的主要因素包括經(jīng)濟(jì)開放程度、投資與貿(mào)易體制自由化及政治風(fēng)險(xiǎn)等，其中，外商直接投資政策包括所有權(quán)政策、稅率與補(bǔ)貼、價(jià)格控制等，貿(mào)易政策自由化主要是貿(mào)易商品關(guān)稅限制的降低；東道國(guó)在考慮總體經(jīng)濟(jì)因素時(shí)，應(yīng)注意那些能吸引跨國(guó)公司在本國(guó)直接投資的重要因素。這些因素主要包括市場(chǎng)規(guī)模與潛在市場(chǎng)規(guī)模兩個(gè)變量。基于實(shí)際資料數(shù)據(jù)的缺乏，以及技術(shù)上的困難，實(shí)際研究中不可能包含上述所有理論變量。本文僅選擇可衡量變量，并對(duì)某些難以量化的變量進(jìn)行變量替代。在成本相關(guān)因素上，本研究納入兩變量，包括實(shí)際工資率與匯率；投資環(huán)境改善變量采用人力資本與政府效能；總體經(jīng)濟(jì)變量采用經(jīng)濟(jì)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與開放度；此外，考慮到區(qū)域性經(jīng)濟(jì)沖擊，還加入亞洲金融風(fēng)暴變量；最后，本研究加入了前一期的外商直接投資作為變量。2.模型設(shè)計(jì)根據(jù)上述變量說(shuō)明，同時(shí)考慮到時(shí)滯效應(yīng)，本研究將計(jì)量模型設(shè)計(jì)如下：（略）其中，i為國(guó)家，F(xiàn)DI為外商直接投資，gdp為人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，GDPGW為實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，HC為人均政府教育支出，ER為市場(chǎng)匯率（本國(guó)貨幣/美元），WAGE為實(shí)際工資率，OPEN為開放程度，GE為政府收支余額占GDP比重，D97為亞洲金融風(fēng)暴（虛擬變量）。