國家級期刊投稿企業籌資渠道

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　　摘要：在激烈的市場競爭條件下，企業要維持正常的經營活動并取得持久的發展，雄厚的資金是其必不可少的。因此，企業籌資就成為一件異常重要的事情。隨著我國市場經濟體制的發展和成熟，我國企業籌資渠道和方式變得更加多元化，如何通過最少的成本，最低的風險，最優的資本結構來籌措資金，對企業來講有著重要意義。本文就是在此背景下，對企業的籌資渠道及其現狀以及所存在的一些問題進行了分析，并提出相關渠道選擇的相關原則，幫助企業進行合理的籌資決策。

　　關鍵詞：企業;籌資渠道;現狀

　　一、我國企業的籌資渠道

　　企業籌資渠道是指企業聚集和融通資金的渠道，是企業資本來源的方向和通道。企業是否有多元化的籌資渠道以獲得穩定的現金流，是企業生存和發展的關鍵，更是企業資金運動和財務管理的起點和基本環節。通過不同渠道獲得的資金，由于受籌資成本、籌資風險、籌資數量的影響，對企業的影響也不盡相同。總體來說，在我國，企業的籌資渠道主要有：

　　政府財政資金，即國家通過財政撥款形式投入到企業的資金，它曾是我國國有企業資金的主要資金來源;

　　(2)銀行信貸資金，即我國商業銀行通過貸款等形式給企業提供的資金，銀行的貸款是目前企業籌資的主渠道;

　　(3)非銀行金融機構資本，即各種從事金融業務的非銀行機構，如證券公司、租賃公司、信托投資公司、保險公司等通過提供各種金融服務，滿足企業資金上的需求。隨著市場經濟的成熟，以及企業股份制改革的深入，這種融資渠道將成為企業最主要的融資渠道;

　　(4)居民個人資金，隨著人民理財意識的增強，除了存款之外，人們還會將資金用于其他的投資，于是就有了企業通過發行股票、債券等方式把個人、企事業單位里閑置不用的貨幣資金集中起來而進行籌資的這一渠道，個人資金的出現極大地彌補了銀行及非銀行金融機構之前的空間;

　　(5)企業自留資金即企業在生產經營活動中形成的資金，如公積金、公益金和未分配利潤等。

　　二、我國企業籌資渠道現狀及問題分析

　　1.以銀行貸款融資為主，多元化融資方式為輔

　　隨著改革的深入、現代企業制度的建立和不斷完善以及我國股票和債券市場從無到有的發展，我國企業在經營理念也有了較大的發展，融資方式較從前有了較大的改變，即融資渠道多元化，然而，目前，銀行貸款這一融資渠道，相較于股票融資、債券融資等新興融資渠道，仍占有絕對優勢，而且大部分企業，尤其是國有企業仍舊以銀行貸款作為融資的主渠道。其他的融資渠道還有待進一步的發展。

　　2.國有大型企業獨占資本市場鰲頭，中小企業融資渠道單一

　　隨著改革開放的不斷推進，我國中小企業取得了長足的發展，甚至貢獻了全國70%的GDP2。然而由于長期以來，我國的金融政策一直是偏向于國有企業，特別是國有大型企業，對中小企業沒有給與足夠的資金支持，加上中小企業籌資規模一般較小、資信度不高，可供抵押物品少，資金需求量小但頻率高，加上企業財務制度不健全等因素影響，從而使得中小企業面臨籌資難的困境，不少企業甚至資金缺口越開越大3。另外，中小企業對于資金的籌集主要是通過銀行信貸這一渠道來取得銀行的借款。然而通過銀行信貸渠道籌集資金手續繁瑣、周期長、風險較大，中小企業特別是個體私營企業主很難從銀行及時獲得短期借款，致使一些企業由于資金問題面臨倒閉。

　　3.新興融資渠道與融資方式取得長足發展但也存在不少問題

　　隨著市場經濟的進一步發展，我國的股票市場和債券市場從無到有，有了很大的發展4，股票市場，不論是主板市場還是新三板，創業板，都吸引了無數企業進入到資本市場，國債市場也大大改進，如國債市場化發行讓政府不需要通過限制發行企業債券來保證國債的發行任務完成，從而為企業債的發行提供了一個良好而寬松的環境。另一方面，市場化的國債利率成為市場的基準利率，這為確定企業債券發行利率提供了依據。此外，金融市場的發展和成熟，也讓許多企業開始嘗試采用信托、資產管理計劃、保險等獲得企業融資，這使得企業籌資渠道更趨向多元化發展。但我們也注意到，由于這些市場的發展還不成熟，也出現了很多籌資風險無法控制的案例，這就需要企業在采用這些新的籌資渠道時必須謹慎。

　　三、企業籌資渠道選擇的相關原則

　　1.充分了解宏觀經濟，合理利用資本市場

　　企業選擇什么樣的籌資渠道，首先要結合企業所處市場環境。市場環境對企業籌資渠道的影響甚大。所以企業在做籌資渠道的選擇時，要充分考慮如財政政策、利率，不同資本市場對企業準入的要求等因素5。因為這些因素在不同程度上影響到企業籌資的成本，風險和數量問題。另外，資本市場的發達、健康與否也會影響到企業的籌資選擇，目前我國的資本市場有符合大型企業的利益需求的主板市場，也有符合中小企業融資的區域性小額資本市場，各企業可以根據企業自身特點，合理利用我國的多層次資本市場。

　　2.結合企業自身情況，選擇最佳籌資渠道和籌資方式

　　每個企業都有自己的特點，擺在每個企業面前的籌資渠道也可能有多種，采取的籌資方式也多樣，但無論采取何種籌資渠道，對于企業來講，一定要控制資金成本以及風險。因此，對于企業來說，選擇合適的籌資渠道就顯得尤為重要。因為這不僅影響到企業的經營成本和收益，也影響到企業的整體發展戰略。因此在做籌資渠道選擇時，企業要對各個渠道、各種籌資方式進行選擇比較，選出最佳的資金來源結構，以降低資金成本。

　　3.注意安排籌資結構，降低籌資風險

　　籌資結構指是指企業各種資金來源占全部資金來源的比重以及各類資金來源之間的比例關系，如債務資本和權益資本的比例，內源資金與外源資金的比例、長期資金來源與短期資金來源的比例等。這些比例影響著企業的營運指標，關系著企業內部成本的合理控制，因此，需要企業根據自身情況，合理安排籌資結構。籌資風險是指籌資中各種不確定因素給企業帶來損失的可能性5。在市場經濟條件下，市場行情瞬息萬變，企業間競爭愈演愈烈，一旦利率變動，資金結構或調度不合理，或企業決策不當，企業就會出現無力償付債務等風險。企業承擔風險程度因負債方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。

　　參考文獻：

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