經濟論文發表淺談“中國式虛擬現金池”的應用

　　“中國式虛擬現金池”的基本概念

　　現金池也稱現金總庫，最早是由跨國公司的財務公司與國際銀行聯手開發的資金管理模式，以統一調撥集團的全球資金，最大限度地降低集團持有的凈頭寸。現金池業務主要包括的事項有成員單位賬戶余額上劃、成員企業日間透支、主動撥付與收款、成員企業之間委托借貸以及成員企業向集團總部的上存、下借分別計息等。

　　虛擬現金池又被稱為名義現金池，顧名思義就是集團公司內部的資金只是虛擬的歸集在一起，并沒有發生實質性的劃撥。在虛擬現金池中由銀行來沖銷各個子帳戶中的借貸余額，利息總額是根據帳戶結構的凈頭寸來進行計算的，銀行根據該凈頭寸向集團支付存款利息或收取透支利息。虛擬現金池由于沒有涉及到不同實體之間資金轉移，在一定程度上簡化了銀行和企業的操作手續，節省了大量的財務成本，更進一步提高了企業資金管理的效率，因此在國外先進的金融市場上，虛擬現金池是一種被廣泛運用的現金池模式。

　　“中國式虛擬現金池”是指當今跨國集團公司以在中國境內設立的投資公司總部的名義設立集團人民幣現金池賬戶(由于中國是外匯管制國家，外匯需要在監管之下進行收付，設立外幣現金池賬戶的條件比較嚴格而且操作比較繁瑣，大多數只設立人民幣現金池賬戶)。“中國式虛擬現金池”模式利用銀行現金管理平臺，把集團各公司客戶在銀行開立的多個賬戶設為一個賬戶組，賬戶組中所有賬戶資金實時匯總構成“虛擬現金池”，各賬戶保持原狀態不變。集團總部可以全額使用現金池資金，其他各成員公司可以有條件使用現金池資金進行日常支付(通常進行額度管理)。

　　“中國式虛擬現金池”的作用及實施的必要性

　　跨國集團公司由于涉及到較多的業務領域，關聯公司數量眾多，地域分布廣泛，與各行業所對應的資金管理模式各具不同，再加上各成員公司資金水平參差不齊，出現了同一集團公司下不同企業各自為政并出現獨特顯著的“四異”現象，即一部分公司“異常”的資金閑置，一部分公司“異常”的資金短缺而造成“異常”財務成本，出現了集團公司資金和財務管理的“異常”。以本集團公司為例，其在中國投資及收購企業達到30家，分布于各大省份及直轄市，涉及業務領域從礦山機械，氣動工具，壓縮空氣技術到建筑設備。在應用集團現金池之前，由于上述的因素，造成某些企業月均銀行短款5億元，一年財務成本超過3千萬元。而某些企業銀行存款余額超10億元，由于閑置的資金并未進行系統規劃，只能享有活期利息，年收益也不超過500萬元，從集團層面上來看，資金充裕卻支付了較高的貸款利息，并未實現利潤及效率的最大化。建立虛擬現金池的框架并進行“中國式”應用可以充分改善上述現象及結果。主要作用歸納為以下幾點：

　　1.強化集團管控確保資金安全。集團公司總部通過“中國式虛擬現金池”應用從而加強集中統一的資金管理，便于及時掌握成員企業的資金動態，實施有效監督，降低資金使用風險，同時也有效提高了集團總部與成員企業諸多的溝通問題。

　　2.增加利潤。首先可以減少資金成本，現金池變外部融資為內部融資，盡可能的降低了集團公司對外部貸款的需求，從而降低了外部融資的資金成本。另外也可以提高資金收益，通過現金池，母公司能夠及時了解各個子賬戶現金流量及需求情況，明確內部控制責任和加強內部控制效力，便于進行更有效的投資配置，獲得更多的理財收益。此外，由于資金的支付較為迅速，可以增加大型采購談判的能力和籌碼，獲得更加有競爭力的價格，從而降低成本提高利潤率。以一個本集團1000萬的采購為例，如果快速支付現金而非等待銀行貸款或者支付銀行承兌匯票，可以得到平均3%-5%的現金折扣，而這部門就是企業經營當中因為“現金池”應用而得到的“純利潤”。

　　3.提高企業業務活動效率。以集團公司名義在銀行的信用狀況，更容易獲得融資支持。集團資金管理部門統一對外申請融資，集團在資金方面，有規模優勢，還本付息保障程度高，可以申請到子公司無法申請到的諸多銀行優惠支持及貸款。例如：申請綜合授信額度，長短期借款，開具銀行承兌匯票，保函及信用證等等。企業的業務活動都伴隨著資金的流動，由于現金池可以快速的進行資金調撥，能夠充分的配合企業開展各項業務而無需進行長期資金等待，從而可以高速有效的進行各項業務，包括新項目和新產品的研發及生產，從而快速的進入市場，占領市場，增加競爭力。

　　“中國式虛擬現金池”的具體實施與應用

　　實際操作中，跨國集團公司在中國的總部(投資公司)可通過銀行現金管理系統建立虛擬現金池，顧名思義就是集團企業內部的資金只是虛擬的歸集在一起，并沒有發生實質性的劃撥。在虛擬現金池中由銀行來沖銷各個子帳戶中的借貸余額，利息總額是根據帳戶結構的凈頭寸來進行計算的，銀行根據該凈頭寸向集團支付存款利息或收取透支利息。虛擬現金池由于沒有涉及到不同實體之間資金轉移，在一定程度上簡化了銀行和企業的操作手續，節省了大量的財務成本，更進一步提高了企業資金管理的效率。下面以本集團公司為例來進行分析：

　　本集團在中國共擁有子公司30家，分布于全國各大省市。在實施“中國式虛擬現金池”前，在資金管理方面，各公司采取了傳統模式，管理水平各異且資金使用率不一。集團對下屬子公司的控制力不強，內部管理的建設已經落后于公司的發展速度，且出現了整個集團資金充裕卻產生了大量的集團外貸款利息。

　　通過實施“中國式虛擬現金池”解決方案，各公司統一在德意志銀行上海分行開立人民幣一般結算賬戶。以投資公司為主賬戶與其他多個公司賬戶構成一個賬戶組，賬戶組中所有賬戶資金實時匯總構成“虛擬現金池”，各賬戶保持原狀態不變。具體細節如下：

　　1. 集團總部能夠隨時查詢所有賬戶的余額變動和交易情況，對集團賬務信息實現了實時監控;

　　2. 集團總部可以全額使用現金池資金;

　　3. 下屬各公司可以有條件使用現金池資金進行日常支付，集團總部給每一個子公司賬戶設定一個周期內的最大用款量，即“支付信用額度”，各公司可以在額度內進行授權支付各種款項;

　　4. 集團總部可以根據需要定期調整額度設置，并查詢子公司的額度占用情況;

　　在資金的劃撥方式上采用日初下撥，日末歸集，即每天早上，集團總部將歸集的成員企業的資金下撥到成員企業的賬戶中供成員企業使用，日中，集團可以按照成員企業的存量資金的合計數之內進行資金的透支使用，日末，成員企業的沉淀資金歸集到集團總部賬戶，對其透支資金進行填補。 “日間透支，日末補齊”，銀行是不計收利息的。這樣就解決的了把成員企業的存款變為集團總部的存款，非常方便的利用虛擬資金池的優勢。

　　在實際實施和操作中也可以采用另外一種新模式即“自動歸集、自動下撥”，這種模式就是成員企業賬戶在收到資金的時候銀行系統會自動將該資金歸集到到集團總部在銀行的賬戶中，自動下撥就是成員企業在對外付款的時候，銀行系統會自動將資金從集團總部賬戶中下撥到成員企業的賬戶中完成對外支付，在此之前，銀行的系統會對成員企業的用款請求做一個判斷，前提是其申請的資金不超過其在集團總部的存款?？梢钥闯觯@種模式對銀行的系統要求較高，而且會產生大量的上收下撥記錄，銀行的系統也會非常繁忙，配套的資金系統如果不使用匯總記賬法而采用一一記賬的模式，也會非常繁忙。

　　在于我們合作的銀行之中，有些系統不能達到“自動歸集、自動下撥”的功能，但是他們可以提供類似虛擬現金池的做法：“日初下撥、日末歸集，日間透支、日末補齊”的做法。也能達到以上“自動歸集、自動下撥”模式的效果。而且集團總部可以隨時查看成員企業的資金總額，決定集團總部的資金使用額度。

　　在這種模式中，個別大銀行做得是很好的，甚至它能做到給成員企業打印對賬單(是將企業與集團總部的往來數據過濾后的對賬單，與沒有進行歸集的時候一樣)、企業還可以通過該系統查詢自己在集團總部的存款余額、還可以幫助集團總部給成員企業計算利息等。集團總部與這些銀行合作，需要做的工作很少。

　　但是，很多銀行做的不是很好，比如不能提供處理過對賬單，提供的是沒有處理過的”0余額“的對賬單。因此在進行選取的時候要基于現實情況避免增加不必要的工作量和不便。

　　集團總部及各公司通過使用“中國式虛擬資金池”有以下好處：

　　1、解決了公司的資金歸集問題

　　2、解決了沒有集團總部的資金集中管理中繳納印花稅較多的問題

　　由于企業之間的資金轉移需要真實的貿易背景，企業的資金歸集和下撥是沒有貿易背景的資金轉移，是不合法的。有的人就理解為銀行的委托貸款，但是如果理解為委托貸款，這個委托貸款需要按委貸金額的萬分之零點五繳納印花稅或自行計算應納稅額按期匯總繳納。這對業務量比較大，歸集和下撥比較頻繁的企業集團而言是一筆不小的支出。

　　如果使用虛擬資金池，就不需要進行大量的實體的資金劃撥，存在所謂的委托貸款就少，交納印花稅也就相對較少了。

　　3、由于不存在大量的實際資金劃轉，故銀行劃轉手續費相對較少。

　　4、解決了會計核算工作量較大的問題。

　　由于頻繁的資金劃撥，實體現金池的模式大量增加了集團總部和成員單位財務人員的賬務處理工作量。而虛擬現金池模式，則因內部資金的劃撥不體現在成員單位的對賬單上，由集團母公司的現金池總賬戶作為信息匯總賬戶，故不會增加集團總部和成員單位財務人員的工作量。

　　5、成員企業的對賬單、余額查詢、利息計算等工作完全可以放在銀行。

　　同時由于不進行實體的資金歸集，企業在銀行的存款記錄不會因為集團的資金集中管理而發生任何改變。

　　“中國式虛擬現金池”應用中的困境及建議

　　由銀行來沖銷各個子帳戶中的借貸余額，利息總額是根據帳戶結構的凈頭寸來進行計算的，銀行根據該凈頭寸向集團總部和各成員企業支付存款利息或收取透支利息。根據相關法規，企業之間不得違反國家規定辦理借貸或者變相借貸融資業務。且國內無凈額結算，每筆委托貸款都要繳納印花稅，子賬戶發放委托貸款的利息收入和子賬戶獲取委托貸款的利息支出逐筆征稅，不能進行軋差結算，集團總部和各成員并以此為依據計算并繳納營業稅和企業所得稅而且銀行存、貸款利率由央行規定，且貸款利率和存款利率之間的差額較大。

　　在應用“中國式虛擬現金池”中，存在以下實際操作的困境：

　　1.虛擬現金池項下的存款和透支沖銷的凈額結算方式，導致了集團內部法人實體之間，在無貿易背景下的資金轉移。

　　2.虛擬現金池不涉及資金劃撥的實際操作問題，企業不清楚如何繳納印花稅。

　　3.虛擬現金池將存款利息和貸款利息進行了沖銷，貸款利息收入問題繳納營業稅需要更清晰的規定和指導。

　　4.集團總部約定的內部委托貸款利率需要法規的指導

　　針對以上在實際應用中存在的操作問題，本集團公司采取了如下方式進行處理，集團總部及各成員企業與銀行簽訂三方協議，對虛擬現金池的實施及成員企業的委托貸款(透支)做了詳細的約定，以避免資金虛擬歸集的法律風險。同時，集團總部會根據每個成員的實際情況，給予一個“透支信用額度”，將此寫入三方協議中，并經稅務局審查備案作為計算繳納印花稅的文件依據。在三方協議中，集團總部也會根據實際情況約定貸款(透支)利率，并經第三方事務所出具關聯交易及申請定價審計意見。通過以上的一些解決方法，本集團“中國式虛擬現金池”的應用得到參與企業，銀行及相關職能部門的認可。

　　當然，我們強烈建議完善虛擬現金池的相關法律法規，給參與應用的跨國集團公司一系列明確的指導，讓“中國式虛擬現金池”快速健康的成長。

　　參考文獻：

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